יזרעאל: האם הקיבוץ בדרך להיפרד מהשליטה במיטרוניקס?

בעקבות פרסום "כלכליסט" אתמול (17.8.26), על מגעים של קרן פימי לגבי השקעה ב"מיטרוניקס", יצרנית הרובוטים מקיבוץ יזרעאל לניקוי בריכות שחייה, הופסק אתמול בצהריים המסחר במניות "מיטרוניקס" בבורסה בתל אביב.

החברה מיהרה לפרסם "דיווח מיידי", ולפיו "כחלק מתוכניות עסקיות שאימצו הנהלת החברה והדירקטוריון שלה בוחנת החברה אפשרויות שונות לחיזוק איתנותה הפיננסית, בהן גיוס הון או הפעלת תוכניות התייעלות".

החברה הודיעה כי היא "מקיימת מגעים ראשונים עם קרן פימי לגבי אפשרות השקעתה בחברה". עוד הדגישה מיטרוניקס "כי מדובר במגעים ראשונים ולפיכך אין בידיה למסור פרטים נוספים לגבי מהלך זה ואין וודאות לגבי השלמתו".

קיבוץ יזרעאל מחזיק בכדי 56% ממניות החברה. לאחר שחודש המסחר טסה אתמול המנייה למעלה ועלתה בכדי 38% (נתון בולט במיוחד על רקע הנעילה השלילית של הבורסה אתמול).

מסיפור הצלחה עולמי יוצא דופן לחברה המתמודדת עם האטה ועודפי מלאי

מיטרוניקס שעוסקת בפיתוח וייצור רובוטים לניקוי בריכות שחייה, ידעה, בשנים האחרונות, שורה של טלטלות חדות. מסיפור הצלחה עולמי יוצא דופן בתקופת הקורונה, הפכה מיטרוניקס לחברה המתמודדת עם האטה בבניית בריכות שחייה חדשות, עודפי מלאי, תחרות וצניחה חדה בשוויה.

מיטרוניקס רשמה לראשונה את מניותיה למסחר באוגוסט 2004 על ידי קיבוץ יזרעאל. עם השנים הפכה לחברה גלובאלית. עיקר פעילות הפיתוח והייצור היא בישראל, לצד פעילות פיתוח וייצור באמצעות חברות הבת בצרפת ואוסטרליה. 98% מהכנסות החברה נובעים ממכירות של מוצרים ושירותים מחוץ לישראל. החברה פועלת בכדי 50 מדינות ברחבי העולם, בין היתר באמצעות חברות בנות.

מגיפת הקורונה הביאה לגידול דרמטי בביקוש למוצרי בריכות שחייה ולגידול בשווי החברה לכדי 5.5 מיליארד שקלים

סקירה קצרה של נתוני השוק בשבע השנים האחרונות מלמדת על ההצלחה והמשבר ועל הקפיצות מעלה ומטה של "הדולפין" (מותג הדגל הבינלאומי של הרובוטים האוטומטיים לניקוי בריכות שחייה מבית מיטרוניקס):

• שנת 2019: צמיחה בשווקים יצרה לחברה שווי שוק של כ- 3.1 מיליארד שקלים עם הכנסות שנתיות של כ-820 מיליון שקלים.
• שנת 2020: מגפת הקורונה הביאה לגידול דרמטי בביקוש למוצרי בריכות שחייה ולגידול בשווי החברה לכדי 5.5 מיליארד שקלים.
• מגמת העלייה נמשכה בשנת 2021. החברה הגיע לשיא השווי שלה כדי 9.3 מיליארד שקלים, אך השנים שבאו לאחר מכן, התבטאו בעודפי מלאי, קיטון במכירות, גידול במכסים בארה"ב, המצב הבטחוני, שחיקת נתח השוק והריווחיות, התמודדות עם תחרות חזקה עם מוצרים סיניים בתחום זה, הנמכרים במחירים נמוכים, ושחיקת השווי עד כדי 500 מיליון שקלים בשנת 2025.
• כך צנחה החברה משווי שיא בסוף 2021 (9.3 מיליארד שקלים) לכדי השווי הנוכחי של 258 מיליון שקלים (לפי השווי בנעילת המסחר אתמול), עם מחזור של 1.4 מיליארד שקלים בשנת 2025. זוהי צניחה דרמטית של מעל 97%–98% בערך החברה בתקופה זו.

השנים שבאו לאחר מכן, התבטאו בעודפי מלאי, קיטון במכירות, התמודדות עם תחרות חזקה עם מוצרים סיניים בתחום זה, הנמכרים במחירים נמוכים, ושחיקת השווי עד כדי 500 מיליון שקלים בשנת 2025

לפי הדיווחים לבורסה לניירות ערך, החברה סיימה את הרבעון הראשון של שנת 2026 עם הכנסות של 309 מיליוני שקלים, לצד הפסד נקי של 26 מיליון שקלים.

החברה תיארה בדוחותיה והסבירה כי תוצאות הרבעון הראשון השנה, ובהמשך לתוצאות שנת 2025 "משקפות ירידה בפעילות העסקית כתוצאה מסביבת שוק תחרותית, השפעת התחזקות שער החליפין של השקל, השפעת המכס בארה"ב, לצד אתגרים תפעוליים, שהובילו לירידה במכירות ושחיקה ברווחיות".

החברה פועלת כדי להתמודד עם התחרות בשווקים בדרכים שונות, בין היתר במשפחות רובוטים חדשים, בבידול מוצריה, מיקוד פעילות, איחוד קווי מוצרים, שיפור יכולות תכנון, ביצוע ויעילות תפעולית ועוד.

כדי להתמודד עם שחיקת המזומנים והחוב לבנקים, החלה החברה כאמור במגעים מול קרן פימי (בראשות ישי דוידי) לצורך גיוס הון של כ-300 מיליון שקל

לפי הפירסום ב"כלכליסט", תוכנית העבודה האסטרטגית של החברה כוללת מעבר לייצור בחו"ל, במדינות זולות יותר, חיזוק המסחר המקוון ומכירות בעיקר ישירות לצרכן ולא דרך מפיצים.

כדי להתמודד עם שחיקת המזומנים והחוב לבנקים, החלה החברה כאמור במגעים מול קרן פימי (בראשות ישי דוידי) לצורך גיוס הון של כ-300 מיליון שקל.

הנתונים המספריים של שווי החברה אל מול גובה ההשקעה, לפי הפרסום, מצביעים על אפשרות בה ייפרד קיבוץ יזרעאל מהשליטה בחברה. לפי נתוני המסחר של יום אתמול : שווי השוק של אחזקות קיבוץ יזרעאל בחברה היה בסך 145 מיליון שקלים.